1분기 어닝서프라이즈를 기록한 호텔신라를 공부해보자.
먼저 호텔신라가 뭐하는 곳인지! 기업개요부터 살펴보겠슴!
기업개요
- 1973년 5월 설립된 동사는 TR부문, 호텔&레저부문으로 2개 사업부문을 영위하고 있음.
- 신라면세점은 시내 및 공항, 인터넷면세점 등의 영업 채널을 통해 향수, 화장품, 시계, 의류, 가방류 등 다양한 브랜드를 선보이고 있으며 루이비통, 에르메스, 샤넬 등 세계적인 명품 브랜드를 보유.
- 해외 선진국의 종합 여행 관리 개념을 도입하여 항공, 호텔, 차량 등 일련의 기업 출장 서비스를 대행하는 BTM 사업을 영위하고 있음.
코로나19가 극성이던 작년 2020년. 레저 관광업계는 완전 초토화라고 해도 과언이 아니었다.
위 펀더멘털 표를 보면 알겠지만.. ㅎㅎ 2020년 마이너스 성장을 기록하며 -44.24%의 최악의 성적표를 받아들었다. 영업이익도 적자, 당기순이익도 적자, EPS도 적자, ROE도 적자.. ㅎ 순부채비율이 2019년 대비 2020년에 2배로 늘어났다.
마이너스 성장을 기록하니 PER은 측정불가에 PBR은 5배라는 꽤 높은 수치가 나왔다.
다행인 것은.. 2021년은 그래도 괜찮을 거라는 전망이다. 매출도 영업이익도 당기순이익도 다 흑전 예상해본다. PER은 단기적으로 161배.... 까지 치솟겠지만 그래도 점차 안정화 될 것으로 본다. 배당수익률은 0.3%대로 엄청 낮아서 기대하긴 어렵다. 그래도 오늘 선정한 것은!! 2021년 1분기 어닝서프라이즈를 기록했기 때문!
사진만 봐도 이렇게 기분좋을 수가 있다니 ㅎㅎ 신라호텔 홈페이지 들어가서 이것저것 둘러보는 것만으로도 왠지 벌써 여행떠난 것 같은 기분도 들고 왠지 마음이 선덕선덕한다. 코로나 이야기가 맨 처음 나온 2019년 12월부터 현재까지 어느곳도 놀러가지 못한 나 포함 많은 사람들이 '코로나만 없어지면 바로 간다!'고 생각하는 사람 많을 것 같다.
마음이 설레는 신라호텔 ㅎㅎ 이번에 1분기 실적도 좋아서 그런지
5월 3일자로 리포트가 3개나 발행되었다.
- 하나금융투자 : 어닝서프라이즈는 그냥 덤
- IBK투자증권 : 본점 중심의 효율화 확인, 20년 글로벌 3위 유지
- 미래에셋증권 : 중국 소비 회복의 수혜 예상
목표가는 110,000원 ~ 120,000원으로
4월 30일 종가 86,500원 대비 약 27% ~ 38%의 상승여력이 있다.
2021년 1분기 영업이익이 어닝서프라이즈를 기록했다! 그 원인으로는 다음의 3가지를 생각해볼 수 있다.
1) 시내면세점 영업이익률 상승
2) 인천공항점 임차료 부담 완화
3) 특허수수료 감면 효과
그럼 미래에셋증권 리포트부터 읽어보겠슴!
공부 시작하기 전에는 어차피 같은 호텔신라 리포트니까 1개만 보면 되겠지 싶었는데 대충 훑어보니 세 리포트 모두 집중 설명하는 분야가 조금씩 달라서 그냥 다 읽기로 결정했다.
먼저 중국향 매출을 주로 설명하는 미래에셋리포트를 보면, 1분기 중국 소매시장이 2019년 1분기 대비 7.6% 성장했다. 면세점을 같이 운영하는 호텔신라의 경우 중국 내 소비가 살아나고 화장품이 잘 팔리는 것도 실적 향상에 큰 도움이 될 것으로 본다.
코로나19가 아직 끝난 것도 아니고, 백신 접종 속도도 더디기 때문에 호텔 분야의 완전한 정상화는 올해도 내년도 어려울 것으로 보지만, 판관비 효율화와 중국 소매시장/화장품 시장 회복은 본 주식의 EPS를 개선시킬 것으로 전망한다.
이어서 하나금융투자의 리포트!
하나금융투자 리포트는 글로벌 여행재개 가능성이 높아지는 것에 주안점을 두고 설명하고 있다. 미국의 경우 성인 50%의 백신접종률을 보이며 디즈니랜드를 개장했고 국내에서도 더디지만 백신접종을 하면서 백신 접종 완료자는 '2주 자가격리 의무'가 면제된다고 하니 정말 여행 재개에 대한 기대감이 엄청난 것이다.
개인적으로는 지난 주말에 고향에 다녀온다고 공항을 이용했는데 와.. 사람이 진짜 그렇게 많을 수가 없었다...
만약! 하반기에 여행이 재개된다면 면세점 뿐만 아니라 호텔업도 실적이 대폭 개선될 것으로 전망한다.
여행재개 기대감 말고도 인천공항 임차료 부담 완화와 3월 이후 면세점 매출 증가세를 보이기 때문에 목표주가도 상승시키고, 투자의견도 매수 유지한다.
마지막으로 IBK투자증권 리포트 읽어보겠슴!
호텔신라의 1분기 매출액과 순이익은.. 여전히 마이너스 성장이지만 영업이익이 드디어 흑자전환하며 시장 추정치를 크게 상회했다.
리포트를 읽어보면 '소형 다이고 비중 확대, 대형 다이고 비중 축소로 일부 비용 절감'이라는 부제목을 사용하고 있는데 다이소도 아니고 다이고는 뭔 뜻일까..?
*다이고 뜻 (= 해외상품 구매대행자)
해외에서 중국 국내보다 저렴하게 거래되는 물건을 구매해 중국 국내로 가져가 유통하는 속칭 '보따리상'을 지칭한다. 한국의 경우 유명 화장품들을 주로 구입하고, 호주는 분유, 유럽은 명품을 주로 유통한다.
한마디로 중국인 보따리상이 대형/소형으로 구분되는데 보통 대형 보따리상이 70~80%, 소형 보따리상이 20~30% 수준이라는 것이다. 그런데 호텔신라의 경우 소형 비중이 대형과 유사하게 전환되었고 소형 보따리상의 알선수수료가 100% 판관비 계정에 반영된다고 한다.
소형 비중 확대로 알선수수요율이 전년대비 +16.6% 상승했고, 대형 보따리상(매출원가에서 할인율 있음)의 비중 축소는 일부 비용이 절감되는 효과를 나타내었다.
여전히 대외환경 불확실로 영업환경이 썩 좋은 편은 아니지만.. 그래도 2020년보다는 차차 개선될 것으로 보고 있다. 특히 서울 본점 면세점에서 중소형 다이고 확대로 글로벌 3위를 유지했다고 한다. 이 어려움 속에서도 3위를 유지하다니!! 대단대단한듯!
관련 뉴스
관련 뉴스는.. 사심을 듬뿍 담아서 주식과 1도 관련은 없지만.. 호캉스 가고싶어서 가져왔다.
[이달의호텔 ③] '호캉스 맛집' 특급호텔 대명사 서울신라호텔
호캉스, 호캉스 꿈만 꾸지만 아직 한번도 가보지 못한 호캉스 ㅎㅎ
가본 사람들이 전부 다 서울신라호텔을 엄청 추천하더라. 신혼여행 가신 분들은 제주신라호텔을 추천하고 ㅎㅎ
둘 다 안가본 1인으로써 언젠가는 가보겠지 싶어서 사심을 담아서 뉴스를 가져왔다.
호텔신라 차트 (일봉/주봉)
마지막으로 차트를 보자.
공매도가 재개된 5월 3일 !!
호텔신라는 오늘 오전까지는 몸통을 꽉 채운 양봉으로 상승중이다. 아직 하루가 끝난 건 아니지만.. 그래도 기분좋은 양봉출현!
2월 초에는 이평선들이 굉장히 어지러히 서로 얽히고 섥혀있고 3월 10일까지는 나름 박스권을 형성하며 제대로된 상승을 하지 못한 것으로 보인다. 그러다가 갑자기 거래량 폭발하며 장대양봉 나왔는데 88,000원을 제대로 뚫지못했고 그대로 이어서 쭈우욱 하락... 하락에 가속도가 붙으니 20일선 데드크로스 60일선 데드크로스까지 이뤄지며 하락은 겨우 120일선에서나 멈췄다.
그나마 위안인 것은 하락할 때 거래량이 없었다는 점일까? 하락에 거래량까지 붙어줬다면 더 크게 하락했을 것 같다.
120일선에서 마무리된 하락은 4월 말부터 갑자기 거래량 뿜뿜 + 양봉 양봉 출현으로 단숨에 이평선 정배열을 만들고 있다. 다만 이번에도 또! 5일선이 혼자서 급발진했고 일봉도 공중에 붕 떠있기 때문에 언제나 신중하게 매수매도 해야할 것으로 보인다.
위 차트에서 보면 120일선에서 놀던 일봉이 갑자기 급상승 한것으로 보이는데 그 이유는 다름아닌 외국인과 기관의 수급 덕분이다. 4월 28일부터 외국인과 기관의 쌍끌이 매수세가 들어오고 있는데 특히 기관이 정말 많이 샀다 ㄷㄷㄷㄷ
이어서 주봉차트!
정말 3월부터 12월까지 주봉차트가 정말 제대로 된 상승을 전혀 못하고 있다. 3월 20일 최저 60,700원을 찍은 이후 곧바로 상승하긴 했지만 그때뿐이었다. 85,000원 정도를 뚫지 못하고 급락했고 바닥을 기었다. 그리고 연말인 12월에 다시 뚫으려고 시도했지만 하락했고 올 1월 되어서야 9만원까지 고점 형성하는 모습을 보이고 있다.
그러나 바로 다음주가 엄청난 음봉! 음봉출현 이후로는 다시 잔물결을 그리며 위아래로 움직이고 있다. 다만 9만원 선을 뚫지못하는게.. 저항이 9만원대에서 만만치 않나보다.
그래도 긍정적으로 볼 점은 5주선과 20주선이 정배열이라는 것이다. 하락하던 60주선이 다시 상방으로 고개를 틀었고, 120주선도 평행하게 바뀌었다. 지금 당장은 어렵지만 그래도 두 선의 골든크로스만 이뤄지면 모든 이평선이 정배열로 바뀌며 안정적인 상승이 가능할 것이다. 그 전까지는 이래저래 움직이겠지만..!
과연 올 한해 여행 레저 관광 업계의 실적 개선은 어느정도일지? 그 선두에 선 호텔신라의 흐름을 잘 지켜보도록 해야겠다.리포트에서 제시하는 목표가까지 쭉쭉 올라가주기를!!
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